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首頁 >體壇聚焦

財鑫聞丨北京冬奧會點燃體育運動激情,行業發展進入快車道,未來投資機會在哪里?

2022

/ 02/10
來源:

大眾網

作者:

沈童

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  大眾網·海報新聞記者 沈童 濟南報道

  2022年北京冬奧會正在如火如荼地進行中,冬奧會不僅激發了民眾對于冰雪運動的熱情,同時也悄然成為推動經濟社會發展的高速轉子之一。信達證券傳媒互聯網及海外首席分析師馮翠婷(S1500522010001)認為,北京冬奧會的舉辦正在全方位推動全民健身開展和體育強國建設,中國體育產業將迎來黃金機遇期,其機遇則來源于國家政策和體育改革紅利、全民健身熱潮以及體育產業規模高速擴張等方面。

  自上而下政策支持,中國體育產業迎來高速發展期

  在籌辦北京冬奧會期間,我國先后出臺了多項體育領域的政策和改革文件,如《關于加快發展健身休閑產業的指導意見》《體育強國建設綱要》《全民健身計劃(2021~2025年)》《冰雪運動發展規劃(2016~2025年)》《“帶動三億人參與冰雪運動”實施綱要(2018~2022年)》等,這些政策將釋放出巨大紅利,為體育產業提供源源不斷的發展動力。

  在國家整體產業發展規劃目標的指引下,中國地方政府也結合當地體育產業發展特點制定配套政策,從軟硬件設施建設、服務優化、人才培養及消費提升等方面支持體育產業發展水平提升。

  如2021年12月,黑龍江省體育局發布《黑龍江省“十四五”體育發展規劃》,發揮地域特色,打造冰雪運動項目優勢,準備新建或改擴建體育公園39個,組建2~3個競技體育項目省級優秀運動隊。

  同月,武漢市政府發布《關于推動全民健身和體育消費促進體育產業高質量發展的意見》,著力完善體育產業體系、促進體育產業融合發展、推動體育消費提質擴容、加快體育產業改革創新、優化體育產業發展環境。南京、福建等地體育部門也開始制定發布相關政策,支持體育發展。

  那么,為何近年來體育產業如此受到政府相關部門的重視,全力支持相關產業的發展?馮翠婷從四個方面剖析了發展體育產業的重要意義。

  數據顯示,2015~2019年,全國體育產業總規模由1.71萬億元躍升至2.95萬億元,年均增長率達14.6%,體育產業覆蓋領域廣、產品附加值高、產業鏈條長等特點可拉動國民經濟增長,也是這些讓其成為助力中國經濟發展的新引擎。

  體育產業是朝陽產業和綠色產業,具有資源消耗低、需求彈性大的特點,十三五期間,體育服務業增加值在體育產業中占比由49.2%增至67.7%,體育消費對體育產業發展的驅動顯著增強,而在經濟增長中的占比逐步提升,其無疑能夠推動中國經濟發展模式轉型。

  體育產業可有效滿足民眾多層次、多元化的體育消費需求。2015~2018年,體育服務業增加值年均增長34.2%,其中體育健身休閑活動、體育場館服務、體育培訓的占比均呈上漲態勢。

  十三五期間,全民健身公共服務體系不斷完善,發展競技體育可提升國民健康水平和國際競爭力。2020年底,中國人均體育場地面積達到2.2平方米,經常參加體育鍛煉人數比例達到37.2%。競技體育成績突出,中國共獲得586個世界冠軍。

  資本紛紛入局體育產業,高瓴、新東方、騰訊、百度積極布局

  根據國家統計局數據,2017~2020年中國體育產業產出值由21988億元增長至27372億元,增長原因主要包括體育產業利好政策推出、體育服務業迅速發展、居民體育消費能力逐步提升等。根據國務院《全民健身計劃》,預計至2025年,中國體育產業總規模將達到5萬億元,2020~2025年年均復合增長率將達到12.8%,高于GDP增速。

(數據來源:wind、信達證券)

  如此廣闊的市場和發展前景,體育產業自然成為資本的香餑餑。據懶熊體育數據顯示,2017~2021年,中國體育產業投融資筆數由180筆下降至87筆,期間融資金額從2020年低谷期的30.3億元增長至112.6億元。融資筆數減少,融資金額上升,說明體育產業資源正集中向少部分項目聚集。其中,中國市場健身/瑜伽賽道在2021年共獲得25筆,共約60億人民幣的投融資金額。這其中不乏騰訊、百度這樣的明星資本。

  2020年9月,FITURE完成A輪6500萬美元融資,領投方為騰訊投資;百度發布小度添添智能健身鏡;華為推出升級版手環6 Pro,且與莫比健身合作推出智能單車;小米投資野小獸過億元,打造家庭健身科技獨角獸。

  值得注意的是,隨著北京冬奧會的舉行,冰雪產業熱度再度飆升。2021年,國內冰雪企業的投融資總額達2.63億人民幣,占國內投融資市場總額的2.34%。2021年獲得重磅融資的冰雪企業為SNOW51和雪樂山,均屬于室內滑雪機和冰雪培訓細分領。SNOW51完成了億元級A輪融資,由金沙江創投領投,雪樂山獲得1億元B輪融資,由正心資本領投。此外,在眾多冰雪企業的融資機構中,高瓴、新東方也在其中。

  國內運動品牌崛起,安踏成最大贏家

  由于中國體育產業具備覆蓋面廣、產業鏈條豐富的特點,除了以體育賽事運營、場館運營為主的核心層,體育產業鏈中也包含了以體育媒體和運動裝備為主的衍生層和以體育彩票、體育旅游、體育培訓為主的外圍層。這其中,運動裝備賽道的企業競爭最為激烈。

  數據顯示,2020年底,中國體育服飾行業市場規模已達3150億元,2016~2020年體育服飾占服裝行業整體零售市場規模比重已由8.8%上升至13.3%。從市占率來看,外來品牌仍具有競爭力,2020年,Nike和Adidas位列中國運動品牌的第一梯隊,市占率分別為25.6%和17.4%;中國本土頭部運動品牌安踏、李寧位列第二梯隊,市占率分別為15.4%、6.7%;第三梯隊以特步和361度為主,市占率分別為4.7%和2.6%。

  但近年來,隨著消費群體的變化,以及品牌設計層面的提升,國產品牌迅速崛起。根據天貓官方發布的“雙十一”運動戶外銷售排行榜,耐克、安踏、李寧、阿迪達斯和Fila銷售排名位居前五。由于安踏和Fila都屬于安踏集團的子品牌,2021年安踏集團在銷售總量上首次超越耐克,累計成交額超46.5億元,同比增長61%。李寧作為國內第二大體育品牌雙十一天貓李寧官方旗艦店銷售額達到10.6億元,同比增長38%。

  作為北京2022年冬奧會官方合作伙伴,從中國代表團身著安踏羽絨服入場,該品牌就已收獲了一大波關注。從營收規?,2018~2020年,中國運動裝備頭部品牌安踏、李寧和特步整體營收呈增長趨勢,其中,安踏營收遠高于李寧和特步。

  從市值規模來看,安踏在運動品牌中也是一枝獨秀。截至2022年2月10日收盤,安踏市值規模達3506.2億港元,遠高于特步、361°等品牌。

  此外,舒華體育、金陵體育也是國內較為領先的運動裝備提供商,舒華體育擁有較強的健身器材供給能力和運動健身服務方案供給能力,其業務網絡遍布中國,相較于同為運動器材供應商的金陵體育,舒華體育整體盈利能力較強。

  相較于金陵體育,舒華體育的國際化市場競爭優勢更加明顯,后者的國際化業務已覆蓋七十多個國家和地區。從經營上看,舒華體育國際業務毛利率水平較高,研發費用投入持續增加更是助益其國際業務的長期拓展。

  盡管行業內存在著較大的競爭壓力,但總體來看,我國體育消費迎來黃金時代,國內運動裝備市場高景氣度有望持續。

  機構看好體育產業賽道,國產運動裝備和體育產業高速發展迎機遇

  馮翠婷認為,短期來看,北京冬奧會、杭州亞運會、卡塔爾世界杯等重大體育國際賽事相繼召開吸引全球關注,有望炒熱民眾體育消費熱情,擴大運動品類相關需求;長期來看,國家政策利好體育行業發展,十四五政策驅動全民健身公共服務體系加速完善,推動中國體育產業整體向好;全民健身熱潮興起,體育消費市場有望長期維持高景氣度。根據十四五規劃,2025年體育產業規模將達到50000億元,2020-2025年年均復合增長率將達到12.8%。經國家體育總局科學測算,預計到2035年,中國體育產業總量占GDP的比重將達到4%左右,成為國民經濟發展的支柱性產業,實現長期穩步增長。

  基于以上觀點,馮翠婷看好國內體育行業發展,國產運動龍頭份額有望顯著提升,建議關注國產運動裝備標的,如安踏體育(2020.HK)、李寧(2331.HK)、特步國際(1368.HK)、361度(1361.HK),以及關注體育產業高速發展受益標的,如中體產業(600158)、舒華體育(605299)、當代文體(600136)等。

責編:郭凱

審核:辛然

責編:辛然

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